1）利好国内的互联网本体，这些公司前期一直被“中国企业搞不出前沿AI“压制，手里的流量入口和完整生态给不了估值，deepseek入局意味着有人帮他们解决了研发的大头（开源），接下来只需要安心搞落地，该偏见的修正对应最直白的估值修复；

2）顺着上述逻辑，利好国内的算力（推理）、端侧、应用，这些区域前面字节已经打了个样，接下来其他厂商的相关链条都能敞开了挖票，很多都在低位，赔率管够的；

3）短期利空北美相关算力链条，我不认为长期趋势出了问题，但毕竟这个位置过渡渲染宏大叙事意义不大，短期吵太热闹只能缓缓了，等26号NVDA的财报交流会之后再说；

回头看，港股这两天的走势已经足够说明问题，国产算力的中积电/zte/金山云，互联网各龙头（不仅限于传统定义的互联网），端侧相关的消费电子(AIPC、AI手机等产业链)，整体表现都非常强。

以上都是要看逻辑的方向，我自己是持股过节的那一批，除了互联网以外很多本就已经在里面（包括偏利空的也有），节后新开的还是想注重效率，比如端侧位置相对好一些AIPC和AI手机，以及偏情绪的方向。

后者重点无疑是deepseek相关，客观看很多票确实没啥关联度，主要靠小表格给共识，我自己倒觉得没必要排斥，毕竟炒鸿蒙的时候rhrj和rtdl都能涨，deepseek的舆论级别只高不低，换个角度，我A的思维里，如果deepseek概念都没空间，那基于它所发散的其他科技股也难，在大A还是要讲究一个接地气，这种类别很多时候恰恰是最有进攻性的。

不过dpsk辨识度最高的票明天大概率买不到，只能等一个好的节点，好在节前这种顶法意味着绝大多数人没仓位，看看晚上表格里会不会开新桌子了。

另外是总量相关。

从特朗普近期的一系列行为来看（可能加关税，也可能不加，还可能延期），关税已经成了标准的谈判筹码，加不加不重要，重要的是如果不加他国可以拿什么利益来换。

看来懂王经历了过去8年的洗礼，俨然已经成为一名成熟的政客。

对国内而言，接下来的4年里关税会是一个持续性话题，相较18年的第一轮贸易战，这一次的关税烈度以及对市场的冲击都会减弱，成为慢变量。

所以外部因素难以推动趋势的扭转，后面重点还在我们自身的结构性矛盾。

就当下来看，指数层面向上的制约主要来自于货币zc实际执行力度不及预期，且市场希望看到“更加积极“的财政zc能否真正落地。

实际上如果我们把视野从AI挪向其他板块，传统顺周期权重的股价(地产、白酒链条)已经跌回9月底起点附近，拉指数的互联网金融短期趋势也不太友好，这些区域要有像样的行情必须要看到上强度的利好才行：

就短期而言，下一个重要时间点是3月的重要会议，节后开始，时间点越靠近，zc相关的段子估计会越来越多，保持密切跟踪即可。

抛开指数层面，只讨论赚钱效应本身（毕竟有没有利好没人说得清，当下去讨论太宏观的东西依然不实用），最重要的因子还是量能。

这一轮活跃资金真正开始陆续离场的节点是12.10号“适度宽松“那一根高开低走：

市场是很聪明的，紧跟着两天后微盘股见顶，随后大幅缩量至今：

往后看，节后的主要变化有：

1月的业绩预告窗口期结束，前阵子满天飞的st和退市也算告一段落了：

还记得月初这张广为流传的图，从历史数据上看，当时“1月不搞微盘“是共识：

今年挺巧的，节后回来刚好就是2月头。

而很多活跃资金12月中开始休假，到现在都玩得皮痒痒，也差不多该回来了。我自己一直觉得节后再启动春躁，烈度会比节前好得多，节前打太高，回来一个高开反而会继续劝退，毕竟参与度广的行情才有空间。

从他们的视角看，优先搞的方向需要符合假期热度高+位置好，筛完第一时间能想到的还是deepseek极其衍生的国内科技细分，无论是带逻辑的趋势股，还是偏交易的情绪类标的，都有表现机会，文章开头也都详细聊过了，大家根据自己风格来就好。

祝大家蛇年开门红。